國債（國債逆回購如何買入和賣出）

2022-11-14 案件

國債是什么意思

持有國債就是購買國債，持有其他國家發行的國債，這是一種投資行為。國債是國家為籌集財政資金而發行的一種政府債券。它是中央政府向投資者發行的債權債務憑證，承諾在一定期限內到期還本付息。國債的購買者可以是當地居民、組織和金融集團。他們也可以是外國居民。根據中國人民銀行發布的2020年金融市場運行情況，2020年，我國債券市場共發行債券57.3萬億元，比上年增長26.5%。其中，發行國債7萬億元，地方政府債券6.4萬億元，金融債券9.3萬億元。在上一篇文章中，我們簡單介紹了債券的種類。今天，我們將詳細介紹最常見的債券。

1.什么是國債？

在了解國債之前，我們需要先掌握國債的概念。政府債券是指政府財政部門或其他機構為籌集資金，以政府名義發行的，承諾在一定期限內到期支付利息、償還本金的債權和債務憑證。國債因其信用等級高、發行量大、市場屬性好，具有安全性高、流通性強、收益穩定的特點。此外，大多數國家規定購買國債的收入可以享受免稅待遇。對于政府債券，中央政府發行的債券稱為中央政府債券或政府債券，地方政府發行的債券稱為地方政府債券。

因此，國債是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券。通常情況下，國債是以國家信用為基礎，由中央政府通過法定程序和渠道向投資者發行，承諾到期還本付息的債券。

通俗地說，國債可以理解為政府需要籌集財政資金時向社會公眾出具的一張借條，并明確告訴公眾這張借條的利息是多少，承諾到期后還本付息。這張借條是國債。由于國債的發行主體是國家，在債券市場上往往具有較高的公信力。總的來說，國債是公認的最安全的投資工具，備受投資者關注。

二、發行國債的目的

籌集建設資金

國家在基礎設施和公共設施建設過程中，需要大量的中長期資金。通過發行中長期國債，可以將部分短期資金轉化為中長期資金，用于建設國家的大型項目，促進經濟發展。

彌補財政赤字

為了彌補財政赤字，國家經常向中央銀行借錢，增加稅收，發行國債。

發行借換政府債券

借入國債是為了償還到期國債而發行的。在償債高峰期，為解決償債資金來源問題，國家發行借入和交換的國債償還到期舊債，可以減輕和分散國家的償債負擔。

提高軍費

在動蕩時期，軍費開支巨大，在沒有其他籌資方式的時候，就是通過發行戰爭債券來籌集資金。

三。國債的種類

根據上述資金用途分類，國債可分為赤字國債、建設國債、戰爭國債和特種國債。其中，特種國債是指政府為了實施某種特殊政策而發行的國債。

按照償還期限的分類，國債通常可以分為定期國債和不定期國債。其中，定期國債是指國家發行的嚴格規定還本付息期限的國債，可分為短期國債、中期國債和長期國債。

短期國債通常是指償還期在一年以內的國債，主要用于調節國庫資金周轉的暫時余缺，流動性大；中期國債是指償還期限在1年以上10年以下(含1年但不含10年)的國債，由于償還時間較長，可以使國家對債務資金的運用相對穩定；長期國債是指償還期在10年以上(含10年)的國債，能夠使政府在更長的時期內控制財力，但持有人的收益會受到幣值和價格的影響。不定期國債是指國家發行的不規定還本付息期限的國債。這類國債的持有者可以按期獲得利息，但無權清償債務，如英國發行的永久國債。

按債券形式分類，我國國債可分為儲蓄國債和記賬式國債兩大類。儲蓄國債是指由財政部發行的、票面利率固定、以紙介質或電子方式記錄的債務憑證。記賬式國債是財政部發行的債權債務憑證，通過無紙化方式發行，以電子簿記方式記錄，可以上市流通和轉讓。在下一篇文章中，我們將詳細總結儲蓄國債和記賬式國債的特點和區別。

國債是什么

由于國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。那么，國債是什么呢?下面就讓我告訴大家吧!

一、什么是國債?

國債是中央政府為籌集財政資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。由于國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為最安全的投資工具。我國的國債由財政部發行，其利息收入可以享受免稅待遇。

二、國債的種類有哪些?

國債主要包括以下四類：

1.憑證式國債，是指以“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”記錄債權的紙質憑證形式的國債，主要面向個人投資者發行。其發售和兌付通過銀行的儲蓄網點、郵政儲蓄網點以及財政部門的國債服務部辦理。辦理手續和銀行定期存款辦理手續類似，但只能在規定的發行期內方可購買。

2.記賬式國債，是指通過無紙化方式發行、以電腦記賬方式記錄債權，并可上市交易的債券。記賬式國債可隨時買賣、流動性強，一般是每年付息一次，因此實際收入比票面利率略高。

3.無記名式國債。其特征介于憑證式國債和記賬式國債之間，通常以實物券的形式出現，但票面上不記載債權人姓名或單位，不掛失、可上市流通，又稱國庫券，目前已停止發行。

4.電子式國債，是指面向境內中國公民儲蓄類資金發行，以電子方式記錄債權的`不可流通債券，是財政部為改進國債管理模式、提高國債發行效率，于2006年推出的國債新品種。

三、可在證券交易所上市交易的國債品種有哪些?

目前，記賬式國債發行后可按規定在證券交易所上市流通。凡在中國證券登記結算有限責任公司開立賬戶的個人投資者，可以通過證券交易所競價系統購買該類國債。

四、什么是地方政府債?

地方政府債是指地方政府根據信用原則，以承擔還本付息責任為前提而籌集資金的債務憑證。在我國，地方政府債一般由財政部代理發行(上海、浙江、廣東和深圳四地可自主發行地方政府債券，期限為3年、5年和7年) 并擔保還本付息，稅收政策與國債相同，總體來看，地方政府債的票面利率略高于同期限國債。

五、個人投資者如何在上交所購買國債和地方政府債?

個人投資者可以通過上交所競價交易系統買賣上市國債和地方政府債，并注意以下事項：

1.個人投資者在上交所市場買賣債券現貨，必須事先指定一家證券公司作為其買賣債券的受托人，簽訂全面指定交易協議，通過證券公司參與債券現貨買賣。

2.個人投資者可以通過證券公司選擇現場委托、電話委托或網上委托等方式買賣債券現貨。

3.個人投資者從事債券現券交易通過證券賬戶進行申報，實行凈價交易、全價結算。

六、國債和地方政府債參與集合競價嗎?

上市的國債和地方政府債與股票相同，均參與集合競價。其集合競價時間是9：15-9：25，連續競價時間是9：30-11：30;13：00-15：00。

七、個人投資者通過上交所競價交易系統進行國債和地方政府債現貨交易申報時應注意哪些事項?

個人投資者通過集中競價交易系統申報國債和地方政府債現貨時，應當注意下列事項：

1.以“張”為計價單位，即“每百元面值債券的價格”。

2.以“手”為交易單位，每次交易最小數量是1手，以人民幣1000元面額為1手(10張)。個人投資者應以1手或其整數倍進行申報，單筆申報的最大數量不能超過1萬手。

3.申報價格最小變動單位為0.01元人民幣。

4.實行凈價交易、全價結算：具體是指以不含應計利息的價格報價并成交的方式交易，即債券持有期利息不計入報價和成交價格中;在進行債券現券交易清算時，買方除按凈價計算的成交價款向賣方支付外，還要向賣方支付應計利息。在債券結算交割單中，債券交易凈價和應計利息分別列示。

八、當日買入的國債和地方政府債是否可以當日賣出?

國債和地方政府債現貨買賣施行回轉交易，即投資者當日買入的債券可在當日賣出。

拓展：國債理財計算方式

1、名義收益率

名義收益率=年利息收入÷債券面值×100%

通過這個公式我們可以知道，只有在債券發行價格和債券面值保持相同時，它的名義收益率才會等于實際收益率。

2、即期收益率

即期收益率也稱現行收益率，它是指投資者當時所獲得的收益與投資支出的比率。即：

即期收益率=年利息收入÷投資支出×100%

例：某債券面值為100元，票面年利率為6%，發行時以95元出售，那么在購買的那一年投資人的收益率是多少?(經分析這是一個即期收益率問題)則它的即期收益率為100×6%÷95×100%=6.32%

3、持有期收益率

由于債券可以在發行以后買進，也可以不等到償還到期就賣出，所以就產生了計算這個債券持有期的收益率問題。

持有期收益率=[年利息+(賣出價格-買入價格)÷持有年數]÷買入價格×100%

例：某債券面值為100元，年利率為6%，期限5年，每年付息一次。我以95元買進，我預計2年后會漲到98元，并在那時賣出，要求我的持有期收益率。則我的持有期收益率為[100×6%+(98-95)÷2]÷95×100%=7.89%

4、認購者收益率

從債券新發行就買進，持有到償還期到期還本付息，這期間的收益率就為認購者收益率。認購者收益率=[年利息收入+(面額-發行價格)÷償還期限] ÷發行價格×100%

例：某債券面值為100圓，年利率為6%，期限5年，我以99圓買進，問認購者收益率為多少?代入公式可得：[100×6%+(100-99)÷5]÷99×100%=6.26%

5、到期收益率

到期收益率是指投資者在二級市場上買入已經發行的債券并持有到期滿為止的這個期限內的年平均收益率。

國債收益率是反映市場利率和衡量國債投資價值的重要指標。目前，社會上使用的國債收益計算方法較多，概念不清，不利于投資者進行投資。為此，特推薦財政部計算國債到期收益率的方法，供投資者參考。

目前，財政部計算國債到期收益率的方法如下：

1、對剩余期限為一年及一年期以下的國債，一般計算單利到期收益率，計算公式為：Y=(M-Pb)/(Pb*N)*100%

式中 Y：單利到期收益率;M：到期一次還本付息額;Pb：市場買入價;n：從買入到持有到期的剩余年份數。公式1中

n=剩余天數/365天或(366)天注：閏年取366天

2、剩余期限為一年期以上的中長期到期一次還本付息國債，其到期收益率的計算由兩種方法：

1)單利方法：采用公式：

Y=(M-Pb)/

式中：Y：單利到期收益率;M：到期一次還本付息額;Pb：市場買入價;n：從買入到持有到期的剩余年份數，即：

2)復利方法：有以下公式：

式中：Y：復利到期收益率;n：從買入到持有到期的剩余年份數，即：

M、Pb含義同公式1相同。

3、對所有中長期的附息國債，一般計算它的復利到期收益率，該復利到期收益率也就是附息國債的內含收益率(或內部收益率，IRR)，內含收益率以下面的公式為基礎計算：

式中：y：復利到期收益率;w：交易結算日至下一利息支付日的天數除以上一利息支付日(LIPD)至下一利息支付日(NIPD)之間的天數，即：

C：每次支付的利息額;n：剩余的利息支付次數;Pb：交易結算日的市場價格。

Rb表示一年期銀行定期存款利率

國債投資獲利的幾種方式

1、買入持有，到期兌付

投資者有兩種方式買入國債，一是通過銀行柜臺系統在國債發行時買入，然后到期兌付。

例：1996年6月14日買入十年期96國債一萬元，票面利率11.83%，每年付息一次，2006年6月14日到期，投資者每年獲取利息收入1183元，10年總計獲利11830元，收益率為11.83%(不考慮復利)。

二是通過交易所系統買入已上市的國債，一直持有到期兌付，其收益率按不同品種，通過不同公式計算而得，也可直接在證券報上查詢。

2、低價買入，高價賣出

投資者在國債二級市場上可以象買賣股票一樣低買高賣國債獲取差價。

例：投資者在2001年10月30日買入96國債(6)100手(1手=1000元面值)，價格為141.50元，需資金141500元，3月22日以146.32元賣出，持有期91天，獲利(146.32-141.50)×1000=4820元。收益率為4820÷141500×365÷91×100%=13.66%(不考慮復利及手續費)。

3、回購套做

只要國債收益率大于回購利率，投資者就可以通過購買國債后再回購，用回購資金再買國債的方法使資金放大，獲取更高的收益。

例：步驟如下：

(1)投資者在2001年10月30日以141.50元買入96國債(6)100手(1手=1000元面值)，需資金141500元;

(2)當天以買入的國債為抵押可回購資金100000元(回購比例1∶1.3，141500÷1.3=108846，取1萬的整數倍)，回購品種為R091，天數為91天，價格為3.27%;

(3)回購資金再買入相同品種國債，可買70手(100000÷141.50=70.7);

(4)3月22日以146.32元賣出全部國債，可獲利1700×(146.32-141.5)=8194(元);

(5)支付回購R091利息為3.27%×70000×91÷365=570.7元;

(6)實際獲利8194-570.7=7623.3(元)，實際收益率為7623.3÷141500×365÷91×100%=21.6%。

可以看出，通過一次回購，可以使收益率從13.66%增加到21.6%。事實上，還可以進行多次回購，但必須是購買國債的收益率大于回購利率。

國債（國債逆回購如何買入和賣出）

國債是什么意思？

國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。

如何購買：儲蓄式國債通常由銀行代銷，可以在銀行柜臺，或電腦銀行，手機銀行購買。

收益如何：每次發行前確定，以標的物銀行存款，儲蓄利率為目標，通常略高于儲蓄利率。目前，三年期國債，年化收益率4%，5年期可達4.27%。

拓展：

購買不同類型的國債：

1、購買憑證式國債：需要投資者攜帶本人的有效身份證件去銀行的網點柜臺購買。由發行點填制憑證式國債收款憑單，其內容包括購買日期、購買人姓名、購買券種、購買金額、身份證件號碼等，填完后交購買者收妥，辦理手續和銀行定期存款辦理手續類似。（購買點：工行、農行、中行、建行、交行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、浦發銀行、興業銀行、招商銀行、平安銀行、民生銀行、漢口銀行、恒豐銀行、郵政儲蓄銀行）

2、購買電子式國債：從銀行的網頁進入個人網銀界面，在登錄界面輸入登錄名密碼，進去后找到“網上債券”，點擊“儲蓄國債”購買。（購買點：中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中信銀行、華夏銀行、上海浦東發展銀行、興業銀行、招商銀行、平安銀行、中國民生銀行、北京銀行、上海銀行、廣發銀行、徽商銀行、郵儲銀行、北京農商銀行）

3、購買記賬式國債：可以選擇在銀行購買（購買方法與購買憑證式國債方法相同），也可以選擇在證券交易賬戶買賣，開戶后存入資金就可以進行買賣。

國債是國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。由于國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用，被公認為是最安全的投資工具。